3、已知：某公司现金收支平稳，预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。

　　要求：

　　(1)计算最佳现金持有量。

　　(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。

　　(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

　　[答案]

　　(1)最佳现金持有量=[2×250000×500/10%]1/2=50000(元)

　　(2)最低现金管理总成本=[2×250000×500×10%]1/2=5000(元)

　　转换成本=250000/50000×500=2500(元)

　　机会成本=50000/2×10%=2500(元)

　　(3)有价证券交易次数=250000/50000=5(次)

　　有价证券交易间隔期=360/5=72(天)

　　4、某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。

　　2002年该企业有两种信用政策可供选用：

　　甲方案给予客户60天信用期限(n/60)，预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元;

　　乙方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为50万元。

　　该企业A产品销售额的相关范围为3000-6000万元，企业的资金成本率为8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素)。

　　要求：

　　(1)计算该企业2001年的下列指标：

　　①变动成本总额

　　②以销售收入为基础计算的变动成本率

　　(2)计算乙方案的下列指标：

　　①应收账款平均收账天数;

　　②应收账款平均余额;

　　③维持应收账款所需资金;

　　④应收账款机会成本;

　　⑤坏账成本

　　⑥采用乙方案的信用成本。

　　(3)计算以下指标：

　　①甲方案的现金折扣;

　　②乙方案的现金折扣;

　　③甲乙两方案信用成本前收益之差;

　　④甲乙两方案信用成本后收益之差。

　　(4)为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。

　　[答案]

　　(1)①变动成本总额=3000-600=2400万元

　　②变动成本率=2400/4000=60%

　　(2)计算乙方案的下列指标：

　　①应收账款平均收账天数=30%×10+20%×20+50%×90=52天

　　②应收账款平均收账余额=5400/360×52=780万元

　　③应收账款所需资金=780×60%=468万元

　　④应收账款机会成本=468×8%=37.44万元

　　⑤坏账成本=5400×50%×4%=108万元

　　⑥采用乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44万元

　　(3)①甲方案的现金折扣=0

　　②乙方案的现金折扣=5400×(2%×30%+1%×20%)=43.2万元

　　③甲方案信用成本前收益=5000×(1-60%)=2000万元

　　乙方案信用成本前收益=5400×(1-60%)-43.2=2116.80万元

　　甲乙两方案信用成本前收益之差=2000-2116.8=-116.8万元

　　④甲方案信用成本后收益=2000-140=1860万元

　　乙方案信用成本后收益=2116.8-195.44=1921.36万元

　　甲乙方案信用成本后收益之差=1860-1921.36=-61.36万元

　　(4)因为乙方案信用成本后收益大于甲方案信用成本后收益，所以应采用乙方案.